核心觀點
1）碳酸鋰價格下跌空間有限；
2）儲能系統(tǒng)集成廠商與業(yè)主方短期內(nèi)都沒有再去下壓價格的動力；
3）電芯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出清需要時間；
4）儲能集成廠商同質(zhì)化嚴(yán)重，差異化突破需要時間。
2、從逆變器或者電芯企業(yè)轉(zhuǎn)型做儲能集成商會有一定的技術(shù)優(yōu)勢或者成本優(yōu)勢，長期來看，儲能集成廠商的核心競爭力在于底層研發(fā)領(lǐng)域、集成基礎(chǔ)理論領(lǐng)域、電氣理論領(lǐng)域、元器件研發(fā)領(lǐng)域的壁壘。
Q
復(fù)盤23年儲能電芯的價格走勢，對未來儲能電芯價格的看法？
A
與22年年底儲能電芯0.9元-1.0元/Wh的價格相比，23年年底儲能電芯價格下跌40%-50%，市場報價約0.4元-0.5元/Wh。23年儲能電芯價格一路下滑的主要原因有兩個，一方面是電芯產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的全面過剩，另一方面是碳酸鋰價格下行帶來的成本下降。
產(chǎn)能方面：包括正極、負極、隔膜、電解液等上游環(huán)節(jié)，以及電芯本身在23年都面臨供大于求、產(chǎn)能過剩的問題，這導(dǎo)致各環(huán)節(jié)議價能力弱，為了保證產(chǎn)線產(chǎn)能利用率，廠商主動降價搶占市場份額。23年電芯產(chǎn)業(yè)鏈的新建產(chǎn)能也沒有全部建成、釋放。產(chǎn)能的出清、供需格局的改善需要時間，預(yù)期短期內(nèi)儲能電芯低價搶占市場份額、內(nèi)卷的局面難以改善，甚至部分處在生死邊緣的廠商會以極低的價格拋售電芯。
原材料方面：碳酸鋰價格從22年年底的60萬/噸下跌至近期10萬/噸左右，碳酸鋰噸價格每下跌10萬，對應(yīng)電芯材料成本下降0.07元-0.08元/Wh左右。個人判斷，短期內(nèi)碳酸鋰下降空間也比較有限。
目前電芯處于價格低位，再向下的空間有限，但是受制于供需格局問題，短期內(nèi)也難以上漲，預(yù)期24、25年伴隨著產(chǎn)能出清，優(yōu)質(zhì)電芯的價格能夠持續(xù)堅挺，毛利也能逐步走高。參考中國的白電行業(yè)，近年來白電行業(yè)的毛利率穩(wěn)步走高也是受益于小廠商、低質(zhì)產(chǎn)能的出清。
Q
23年電芯價格下降對于系統(tǒng)集成商的影響？
A
部分提前鎖定電芯產(chǎn)能的系統(tǒng)集成商承擔(dān)了電芯價格下行的損失。22年，尤其是22年四季度時，整個市場需求比較旺盛，電芯出現(xiàn)了供不應(yīng)求的苗頭，疊加部分儲能集成商當(dāng)時對于23年的需求比較樂觀，為了能夠拿到比較好的電芯價格，甚至與電芯廠商簽署承包產(chǎn)線產(chǎn)能的協(xié)議。
在當(dāng)時看來，能夠以0.7元/Wh的價格拿到一線企業(yè)的電芯已經(jīng)是非常好的價格了，但是放在今天來看，可能最頭部企業(yè)的電芯也賣不到0.7元/Wh，只能賣到0.5元/Wh左右。
Q
劃分一、二線電芯企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？一、二線企業(yè)電芯的價差如何？
A
目前市場上一二線企業(yè)電芯價差在0.05元/Wh左右，甚至更高一些。越大型的儲能項目、區(qū)域標(biāo)桿類項目，越容易接受或者偏向一線企業(yè)的電芯，因為能夠有效地減少質(zhì)量問題、避免合規(guī)問題。
而在工商業(yè)領(lǐng)域，對于電芯價格則比較敏感，主要考慮到：1）項目比較小，管控要求相對較低：工商業(yè)領(lǐng)域儲能項目主流在10MWh以內(nèi)，可以以相對較低的成本進行更精細的管控；2）單個項目需求電芯數(shù)量少，對于一致性要求沒有那么高，一致性稍微差一些，對于安全運行的影響沒有那么敏感。在工商業(yè)領(lǐng)域，如果業(yè)主不明確要求，集成商可能會傾向于使用二線甚至三線企業(yè)的電芯。
個人劃分一、二線企業(yè)主要通過產(chǎn)品豐富度（技術(shù)）和出貨量（應(yīng)用經(jīng)驗）兩個因素。
產(chǎn)品豐富度（技術(shù)）領(lǐng)域：最好是兩條腿或者多條腿走路，電池廠商并不是單純的只研究儲能電池，而是儲能、動力、消費領(lǐng)域都有涉及，這樣才能在電池的研發(fā)、應(yīng)用以及制造環(huán)節(jié)的know-how、質(zhì)量控制、先進制造和數(shù)字化制造方面都有積累與沉淀，不同領(lǐng)域相互借鑒、促進共同發(fā)展。例如在動力電池領(lǐng)域，需要有成熟的產(chǎn)品供給車企，或者在動力電池領(lǐng)域能夠排名進入前十的水平。
出貨量（應(yīng)用經(jīng)驗）領(lǐng)域：個人認(rèn)為需要這個廠家在儲能領(lǐng)域有比較久（五年以上）的經(jīng)驗，例如18年開始就要做電芯。
Q
對于儲能領(lǐng)域電芯未來競爭格局如何看待？
A
現(xiàn)有典型儲能集成廠商都不具有電芯的生產(chǎn)能力，考慮到電芯本身的高投資、產(chǎn)能過剩等因素，個人判斷，未來再布局進入電芯領(lǐng)域的儲能集成商相對較少，而電芯領(lǐng)域企業(yè)如果希望通過儲能集成走出第二增長曲線，轉(zhuǎn)型增加儲能集成的情況會相對更多一些。目前已經(jīng)有部分電池廠開始逐步涉足集成業(yè)務(wù)，未來頭部電芯廠商大概率會把直流側(cè)的集成做了，捎帶做一下交流側(cè)的集成完全有可能。如果電芯廠商轉(zhuǎn)型成為全系統(tǒng)集成、典型的集成廠商的角色，可能會與現(xiàn)有的客戶產(chǎn)生競爭，會綜合各方面進行博弈。
目前儲能集成的門檻并不高，尤其是一些大路貨的傳統(tǒng)集成方案，之前只要做過大型光伏的團隊，只要再招一些行業(yè)里面有能力的人進來，二三十個人的團隊就可以把傳統(tǒng)的集成方案做出來，因為行業(yè)的配套資源太多，整個產(chǎn)業(yè)鏈的成熟度也比較高。就像中國人創(chuàng)業(yè)做電動車比其他國家要簡單的多一樣。
Q
當(dāng)前儲能系統(tǒng)的成本組成如何？
A
目前市場上整個系統(tǒng)集成價格約0.8元/Wh左右，其中電芯成本約0.4-0.5元/Wh、逆變升壓一體約0.23元-0.24元/W、BMS約0.04元-0.05元/Wh（如果是主動均衡則是0.07元-0.08元/Wh）、溫控約0.02元-0.03元/Wh、消防約0.04元-0.05元/Wh（如果做到PACK級別會更貴一些），其他的結(jié)構(gòu)、箱體等一起約0.1元/Wh。
Q
對于未來儲能系統(tǒng)價格的走勢？
A
個人判斷目前電芯與儲能系統(tǒng)價格都處在歷史低位，下行的空間有限，主要考慮到：
1）集成廠商集中度低、議價能力較弱：由于儲能系統(tǒng)集成門檻低、現(xiàn)階段市場格局散亂、市場集中度低，儲能系統(tǒng)集成商本身對于逆變器、BMS、EMS等廠商的議價能力較弱，本輪降價主要是因為電芯供需、原材料價格導(dǎo)致的電芯廠商主動降價搶市場；
2）當(dāng)前儲能集成技術(shù)門檻較低，同質(zhì)化嚴(yán)重：儲能系統(tǒng)的集成不像飛機、火力發(fā)電廠或者核電廠集成那樣具有非常高的技術(shù)含量，有很多不傳之秘，目前傳統(tǒng)的集成方案已經(jīng)沒有多少秘密了。
當(dāng)前如果儲能系統(tǒng)再降價，大概率是集成廠商犧牲了自己的毛利，未來可以通過優(yōu)化集成方案進行降本。例如在2020年之前只有集中式和高壓級聯(lián)兩種集成方式，2020年之后新增了集散式、大組串、智能組串等多種集成方案。很多集成方案推出后很快就成為了主流方案，例如大組串形式，23年的占比非常高，甚至在招標(biāo)的時候已經(jīng)把它單獨羅列了出來。
新的集成方案的出現(xiàn)帶來了集成技術(shù)方案的優(yōu)化、甚至成本的優(yōu)化，未來集成方案可能會隨著電子元器件的迭代（功能更強大、價格更便宜）發(fā)生變化，甚至可能會出現(xiàn)新的集成形態(tài)。新的集成形態(tài)可能會導(dǎo)致在硬件層面帶來減少，預(yù)期未來三年可能會使得集成的硬件成本減少15%-20%。
Q
對于儲能集成商核心競爭力的看法？
A
個人認(rèn)為目前絕大多數(shù)系統(tǒng)集成商都沒有核心競爭力，核心競爭力不是依靠集成實現(xiàn)的，而是靠底層的研發(fā)實現(xiàn)。目前在底層研發(fā)領(lǐng)域、集成基礎(chǔ)理論領(lǐng)域、電氣理論領(lǐng)域、元器件研發(fā)領(lǐng)域真正大規(guī)模投入的企業(yè)非常少，國內(nèi)具備核心競爭力的集成廠商不超過10家。
逆變器廠商拓展到集成領(lǐng)域是有天然的優(yōu)勢，因為逆變器在集成里面是非常核心的環(huán)節(jié)，從逆變器廠商轉(zhuǎn)型去做集成，往往會做的更好。市場上逆變器轉(zhuǎn)型，尤其是大容量逆變器廠商轉(zhuǎn)型做集成的會具有一定的技術(shù)壁壘，但是這個壁壘并不絕對，也需要持續(xù)投入。
電芯廠商拓展到集成領(lǐng)域也具有比較好的成本優(yōu)勢，電芯的成本完全由自己掌控，這個壁壘實際上是更高的壁壘。電芯本身在投資金額、制造工藝、質(zhì)控、一致性等方面就有很多的門檻與壁壘，相同性能下能夠更低成本的制造電芯，本身也是技術(shù)先進的一種體現(xiàn)。
Q
對于儲能集成商競爭格局的看法？
A
根據(jù)過去幾年市場份額的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，即使行業(yè)排名第一儲能集成商的市場份額也沒有超過20%。這個和電芯、逆變器、BMS等比較成熟的環(huán)節(jié)都不一樣，電芯某一家廠商的市場份額接近40%，逆變器的CR3在70%-80%、BMS的CR2在60%-70%。
長期來看，集成領(lǐng)域也會形成寡頭競爭的局面，可以用美國的汽車行業(yè)類比，整車也是一種集成，美國汽車經(jīng)歷上百年發(fā)展后也只剩下3-5家巨頭。短期來看，目前還處于市場的早期階段，只有市場有增量，就會不斷培育出新的參與者。
Q
對于主動均衡的看法？
A
個人判斷主動均衡會是一個趨勢，主動均衡做的好能夠提供一些額外的增值服務(wù)?，F(xiàn)階段主動接受度偏低的主要原因在于：1）當(dāng)電芯一致性越來越高時，對于主動均衡的依賴會有所降低；2）當(dāng)下主動均衡的價格依然偏貴，無法判斷主動均衡未來長期的收益中的貢獻。主動均衡的性價比會是主動均衡與被動均衡價差以及主動均衡在長期收益貢獻的動態(tài)對比。
Q
對于高溫電池的看法？
A
現(xiàn)在大部分大儲系統(tǒng)的最佳運行溫度是25至30攝氏度，需要一套相對比較精密、昂貴的空調(diào)系統(tǒng)來支撐。高溫電池肯定會涉及材料體系方面的變化，能夠讓電池在70至80攝氏度還能夠穩(wěn)定運行，這樣可以有效減少溫控系統(tǒng)的成本、儲能系統(tǒng)占用電的成本等。目前高溫電池技術(shù)還不成熟，大部分都處于實驗室或者小試階段。
Q
對于大容量電芯的看法？
A
個人判斷電芯不會無限大下去，電芯增大過程中面臨的難題之一就是熱管理。現(xiàn)在在280Ah電芯的尺寸上，新設(shè)計的314Ah、甚至未來更高容量電芯的熱管理、溫度控制還沒有做的很好。
尤其是目前很多電芯的冷板都是在縱向高度界面來進行冷卻，280Ah電芯縱向電芯高度超過10厘米，現(xiàn)有的冷卻方案會使得電芯在運行過程中存在一定的溫差，長期使用會帶來電芯一致性的問題，進而影響整個系統(tǒng)效率的下滑，甚至造成部分電池簇的過沖過放、帶來運營風(fēng)險。
電池的一致性提高是針對某一型號的電池在非常大量的應(yīng)用后，根據(jù)反饋逐步改進得到的結(jié)果。如果不顧反饋，過度追求大容量、新技術(shù)，使得電芯沒有經(jīng)過足夠量、足夠時間的檢驗與反饋，電芯的一致性很難得到保障。
對于314Ah電芯，個人判斷24年年初會小批量使用，下半年會開始大量使用，因為很多廠商已經(jīng)研發(fā)出來了，正在測試階段，甚至部分集成商已經(jīng)采購314Ah進行測試了。
314Ah電芯的優(yōu)勢在于可以提高集成度、提高空間利用率，本質(zhì)上對于材料成本的降低有限，所以314Ah電芯更適用于戶儲或者工商業(yè)儲能，對于空間占用面積要求、能量密度比較高的場景。而在大儲領(lǐng)域，出于安全性與成熟度的考慮，短期依然會以280Ah為主。
Q
對于EPC中標(biāo)價格低于1元/Wh的看法？
A
個人認(rèn)為這個價格不正常，這個價格會讓包括業(yè)主在內(nèi)的所有參與者都很痛苦。業(yè)主是否真的敢信任1元/Wh報價的EPC廠商所交付的產(chǎn)品也值得商榷。如果出了事情后進行追責(zé)，可能要審計整個招投標(biāo)過程以及所有采購環(huán)節(jié)，個人認(rèn)為這個價格不是一個讓人放心的價格。
目前比較有牌面、有頭臉的集成商都不太愿意參與價格戰(zhàn)。但是對于一些處在生死邊緣的電芯廠商，他們愿意以0.2元/Wh的價格處理自己的電芯，市場上也有一些集成商愿意使用這樣的電芯做成產(chǎn)品進行投標(biāo)，但是從業(yè)主的角度出發(fā)，對于這樣產(chǎn)品的質(zhì)量、售后運維都非常擔(dān)憂。
Q
對于鋰電池做長時儲能的看法？
A
鋰電池不是不能做長時儲能，而是目前階段下沒有性價比。長時儲能系統(tǒng)需要具有長時、大功率、便宜三個特征，目前最適合的技術(shù)路線就是抽水蓄能。如果未來鋰電池能夠滿足大規(guī)模裝機、長時儲能、低成本的要求，鋰電池也能做長時儲能。
Q
如何看待集裝箱儲能與小柜體并柜之間的競爭？
A
集裝箱通常就是20尺或者40尺的集裝箱通常用于大儲領(lǐng)域，小柜體通常用是分布式儲能系統(tǒng)，更適合中小型工商業(yè)領(lǐng)域。兩者在部分領(lǐng)域上相互滲透，集裝箱也有應(yīng)用在2MW-3MW的工商業(yè)儲能項目中，小柜體并柜也有用在大型儲能項目中。整體而言，集裝箱式儲能更具有規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢，適用于大型儲能；小柜體相對靈活，在工商業(yè)領(lǐng)域更有優(yōu)勢。
Q
如何看待組串式與集中式在大儲領(lǐng)域的應(yīng)用？
A
個人判斷兩種技術(shù)路線會長期共存，都會不斷迭代升級。目前組串式作為新興的技術(shù)路線，增長速度非?？欤羌惺阶陨硪苍诓粩嗟粫幌伦邮ブ髁鞯匚?。目前也有一些集中式方案在迭代研發(fā)中，還沒有推向市場。
