前者鎖定百億級(jí)海外建廠資金，后者劍指全球領(lǐng)先的超大容量電芯。這場(chǎng)看似尋常的商業(yè)動(dòng)作，實(shí)則是蟄伏多年的技術(shù)派企業(yè)向行業(yè)格局發(fā)起緊隨其后的沖鋒；
當(dāng)與寧德時(shí)代、比亞迪在動(dòng)力電池領(lǐng)域激戰(zhàn)正酣時(shí)，它同步頭部企業(yè)在儲(chǔ)能賽道筑起護(hù)城河，用訂單與資本書寫著其專屬逆襲劇本。
截至1月6日收盤，億緯鋰能股價(jià)上漲，漲幅0.91%，股價(jià)報(bào)69.6元/股，當(dāng)前公司總市值為1444億。
一、卡位風(fēng)口，憑628Ah大電池撕開(kāi)市場(chǎng)缺口
眾所周知，儲(chǔ)能行業(yè)的核心矛盾，始終是“低成本、長(zhǎng)壽命、高安全”的不可能三角。
當(dāng)此前多數(shù)企業(yè)還在280Ah、314Ah電芯賽道內(nèi)卷時(shí)，億緯鋰能直接選擇了一條“難行之路”——押注600Ah+超大容量電芯。與寧德時(shí)代押注的587Ah大容量電芯截然不同的是，在技術(shù)路線上，寧德時(shí)代著力于成熟的卷繞工藝，而億緯鋰能則轉(zhuǎn)向更能滿足大容量?jī)?chǔ)能需求的疊片工藝。
在2024年初，其研發(fā)的“Mr.Big”628Ah電芯橫空出世，采用疊片工藝將單顆電芯儲(chǔ)電量提升至2度電，循環(huán)壽命突破1.2萬(wàn)次，配合極簡(jiǎn)集成設(shè)計(jì)，直接將電站全生命周期運(yùn)維成本砍掉30%。
在技術(shù)突破的背后是“死磕”精神。為驗(yàn)證安全性，這款電芯經(jīng)歷了零下30℃至60℃的極端環(huán)境測(cè)試、過(guò)充過(guò)放極限實(shí)驗(yàn)，甚至模擬地震、火災(zāi)等極端場(chǎng)景，最終成為業(yè)內(nèi)少數(shù)通過(guò)全場(chǎng)景認(rèn)證的600Ah+產(chǎn)品。
2024年12月，湖北荊門60GWh超級(jí)工廠一期投產(chǎn)，全自動(dòng)產(chǎn)線每2秒下線一顆電芯，缺陷率壓至十億分之一，為大容量電池量產(chǎn)奠定基礎(chǔ)。
市場(chǎng)也用訂單投下信任票。億緯鋰能與洛希能源簽署的20GWh協(xié)議中，其中10GWh明確鎖定628Ah/588Ah大電池，另10GWh為314Ah電芯。
然這并非孤例：澳洲EVOPower五年2.2GWh采購(gòu)協(xié)議、瑞典VimabBESSAB三年1.48GWh部署備忘錄、中國(guó)燃?xì)饽甓?GWh訂單……僅2025年下半年，搭載該技術(shù)的儲(chǔ)能系統(tǒng)便斬獲超10GWh海外訂單。
洛希能源董事長(zhǎng)郝燁的評(píng)價(jià)一針見(jiàn)血：“經(jīng)歷了洛希能源長(zhǎng)期嚴(yán)苛的全場(chǎng)景測(cè)試，在安全性、循環(huán)壽命與能效方面表現(xiàn)卓越，成為業(yè)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的600Ah+電芯產(chǎn)品。”這就是核心競(jìng)爭(zhēng)力。
二、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)身，從動(dòng)力電池紅海到儲(chǔ)能藍(lán)海
近年來(lái)動(dòng)力電池戰(zhàn)場(chǎng)的殘酷，讓億緯鋰能不得不重新審視方向。2024年，寧德時(shí)代與比亞迪壟斷70%市場(chǎng)份額，億緯鋰能市占率從4.5%滑落至3.4%，被國(guó)軒高科反超。
“我們連卷的資格都沒(méi)有！”此前億緯鋰能董事長(zhǎng)劉金成的這句話，道出了許多玩家的生存困境。
然現(xiàn)實(shí)卻是，億緯鋰能的戰(zhàn)略調(diào)整早就悄然展開(kāi)。2025年11月，億緯鋰能將韓國(guó)SK新能源30%股權(quán)置換回自家孫公司億緯集能49%股權(quán)。
行業(yè)分析，從表面看這是“虧本買賣”，畢竟被置換的SK新能源2025年前三季度凈利潤(rùn)1.91億元，是億緯集能的7倍；
但其中實(shí)則暗藏玄機(jī)：收回的億緯集能手握汽車軟包電池與儲(chǔ)能電池雙牌照，正又是其悄然卡位儲(chǔ)能的一步。
據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2024年億緯鋰能儲(chǔ)能電池出貨量飆升至50.45GWh，反超比亞迪登頂全球第二；
2025年前三季度儲(chǔ)能出貨48.41GWh，首次超越傳統(tǒng)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)34.59GWh。
更關(guān)鍵的是盈利結(jié)構(gòu)優(yōu)化：儲(chǔ)能毛利率較動(dòng)力電池高出8個(gè)百分點(diǎn)，成為抵御價(jià)格戰(zhàn)的緩沖墊。
當(dāng)許多同行還在為動(dòng)力電池的“地板價(jià)”掙扎時(shí)，億緯鋰能已緊跟寧德時(shí)代步伐，靠?jī)?chǔ)能業(yè)務(wù)撐起半邊天。2025年前三季度，儲(chǔ)能電池營(yíng)收占比已超40%，成為名副其實(shí)的“現(xiàn)金牛”。
技術(shù)路線上，其差異化選擇同樣奏效。除卻大容量工藝疊片工藝外，其46系列大圓柱電池獲得寶馬新世代車型定點(diǎn)，裝車量突破6萬(wàn)臺(tái)，最長(zhǎng)行駛里程達(dá)23萬(wàn)公里。
這種“大圓柱+疊片鐵鋰”的雙輪驅(qū)動(dòng)，讓其在高端乘用車與儲(chǔ)能市場(chǎng)同時(shí)打開(kāi)局面。值得注意的是，在瞄準(zhǔn)下一代電池技術(shù)的制高點(diǎn)上，億緯鋰能正全力推進(jìn)全固態(tài)電池研發(fā)。公司明確規(guī)劃，將于2026年實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵生產(chǎn)工藝的突破性進(jìn)展，并同步推出能量密度達(dá)350Wh/kg及800Wh/L的全固態(tài)電池1.0產(chǎn)品。
此目標(biāo)實(shí)現(xiàn)時(shí)間較業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測(cè)的2027年量產(chǎn)節(jié)點(diǎn)提前了一年。據(jù)公司副總裁江吉兵介紹，圍繞這款固態(tài)電池新品，目前已吸引了眾多客戶的濃厚興趣并積極接洽中。
三、全球棋局，產(chǎn)能與資本的雙重支撐
技術(shù)突破與戰(zhàn)略聚焦，需要產(chǎn)能與資本的托底。1月2日，億緯鋰能迅速更新港股招股書，再次遞表港股，其中計(jì)劃募資超百億元建設(shè)海外基地。
此次募集的資金預(yù)計(jì)用于匈牙利生產(chǎn)基地的持續(xù)建設(shè)，以及營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途，較此前的招股書，其中并不涉及馬來(lái)西亞38GWh儲(chǔ)能電池三期項(xiàng)目；
據(jù)悉，匈牙利項(xiàng)目是億緯鋰能配套寶馬歐洲市場(chǎng)而建，將直接供應(yīng)其德布勒森工廠；
在此前的產(chǎn)能布局上，其馬來(lái)西亞儲(chǔ)能基地在2025年6月啟動(dòng)投產(chǎn)，主要面向歐洲、東南亞市場(chǎng)，生產(chǎn)的儲(chǔ)能電芯符合當(dāng)?shù)卣J(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)2026年可貢獻(xiàn)15GWh產(chǎn)能，進(jìn)一步拉動(dòng)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。
2025年，億緯鋰能目標(biāo)將總產(chǎn)能擴(kuò)至210GWh，2027年劍指328GWh，4年翻3倍的產(chǎn)能擴(kuò)張節(jié)奏，只為匹配全球訂單的爆發(fā)式增長(zhǎng)。
這之后的資本運(yùn)作成為這場(chǎng)擴(kuò)張的“燃料”。2025年三季度，億緯鋰能資產(chǎn)負(fù)債率攀升至63.47%，總負(fù)債738.6億元，利息支出創(chuàng)5.41億元新高，因此港股上市成為“必選項(xiàng)”。
全球產(chǎn)能競(jìng)賽需要彈藥，而港股對(duì)接國(guó)際資本，足以支撐海外產(chǎn)能建設(shè)與供應(yīng)鏈本土化，并與A股形成互補(bǔ)，降低單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)語(yǔ)：巨頭陰影下的逆襲邏輯
從動(dòng)力電池的“陪跑者”到儲(chǔ)能賽道的“領(lǐng)跑者”，億緯鋰能的突圍并非偶然。它用628Ah大容量電池撕開(kāi)技術(shù)缺口，用戰(zhàn)略聚焦避開(kāi)紅海廝殺，用全球產(chǎn)能與資本運(yùn)作放大優(yōu)勢(shì)。
當(dāng)然，挑戰(zhàn)依然存在：2025年前三季度凈利潤(rùn)同比下滑11.7%，儲(chǔ)能電芯價(jià)格的“不穩(wěn)定性”，海外營(yíng)收占比僅24.74%……等等因素，
但此前億緯鋰能董事長(zhǎng)劉金成提出的：“2026年?duì)I收突破100億美元的目標(biāo)”很明確，意味著需要在現(xiàn)有基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)近50%的增長(zhǎng)。今后這場(chǎng)逆襲能否成功，取決于它能否在擴(kuò)張與盈利、投入與穩(wěn)健間找到平衡。
儲(chǔ)能行業(yè)的戰(zhàn)爭(zhēng)遠(yuǎn)未結(jié)束，但億緯鋰能已證明：在巨頭環(huán)伺的市場(chǎng)里，找準(zhǔn)切口、死磕技術(shù)、敢于取舍，二線玩家也能闖出一片天。
