與此同時，港股早盤異動，或受此消息影響，公司股價在港股市場一度上漲超過12%，截至收盤，股價報收11.92港元，漲幅3.29%，公司當前總市值為278.6億。
一、從40億巨虧到首次盈利的自救
翻開瑞浦蘭鈞的財務履歷，可以看到一段艱難的發(fā)展歷程。2020至2024年間，公司累計虧損超過40億元，2024年單年凈虧損仍高達13.53億元。當新能源行業(yè)整體高歌猛進時，瑞浦蘭鈞卻因為產(chǎn)能利用率不足、產(chǎn)品結(jié)構分散、成本管控失效等問題，陷入了賣得越多虧得越多的困境。據(jù)悉，當時公司毛利率長期徘徊在3%左右，產(chǎn)能利用率不足60%，大量產(chǎn)線處于閑置狀態(tài)。
遙想公司剛成立之際，成立次年即實現(xiàn)投產(chǎn)，從產(chǎn)品開啟交付到年營收破百億只用了4年，是行業(yè)內(nèi)營收破百億速度最快的企業(yè)。其轉(zhuǎn)機出現(xiàn)在2024年10月。隨著新任總裁馮挺空降掌舵，一場觸及根本的變革悄然啟動，這位擁有哥倫比亞大學、西北大學雙碩士學位的85后管理者，上任后立即著手解決核心問題。
他推動合并此前各自為戰(zhàn)的瑞浦能源與蘭鈞新能源兩大業(yè)務單元，終結(jié)內(nèi)部消耗；砍掉12條低效產(chǎn)品線，將資源集中于儲能與重卡電池兩大高毛利領域；同時推行雙70%原則，（即70%訂單傾斜歐美等高價市場，70%客戶需提供項目落地證明），堅決放棄低利潤訂單。改革成效逐漸顯現(xiàn)。2025年上半年，瑞浦蘭鈞營收逆勢增長24.9%至94.91億元，毛利同比暴增177.8%至8.29億元，期內(nèi)虧損收窄90.4%至0.63億元。曾經(jīng)拖累業(yè)績的動力電池業(yè)務出貨量同比激增78.5%至13.53GWh；儲能電池更以119.3%的增速增長至18.87GWh，占總營收53.6%，成為第一大收入來源。
二、儲能業(yè)務崛起，登頂全球戶儲電芯出貨量榜首
在瑞浦蘭鈞的逆襲過程中，儲能業(yè)務發(fā)揮了關鍵作用。2025年上半年，公司戶用儲能電芯出貨量超越億緯鋰能、鵬輝能源等老牌企業(yè)，躍居全球第一。據(jù)悉，其50Ah、100Ah兩款明星產(chǎn)品自2025年二季度起持續(xù)供不應求，訂單排至年底，海外客戶為獲得貨源甚至愿意接受一定溢價。
目前瑞浦蘭鈞提供50Ah、72Ah、100Ah、280Ah、314Ah等多規(guī)格產(chǎn)品，覆蓋便攜電源、家庭儲能、陽臺堆疊式儲能等全應用。循環(huán)壽命可分兩檔：經(jīng)濟款3000次、高端款6000次，兼顧性價比與長壽命需求。相關產(chǎn)品已通過歐標、美標等國際認證，并符合日本市場嚴格標準，可滿足全球不同區(qū)域的法規(guī)與用戶偏好。
全球化布局的推進是瑞浦蘭鈞稱霸戶儲市場的重要因素。在歐洲市場，公司與德國Powin、澳洲VenaEnergy簽訂長期供貨協(xié)議；在亞太地區(qū)，2025年5月簽約韓國曉星重工業(yè)獲得2.5GWh訂單，2025年8月聯(lián)手日本阪和興業(yè)進入日本市場；在北美，2025年9月與美國EnergyVault敲定3GWh供貨協(xié)議，2025年12月再獲嘉善惠譽3GWh大單。這種國內(nèi)國際市場雙輪驅(qū)動的模式，使儲能業(yè)務毛利率明顯高于動力電池。與此同時，為支撐訂單快速增長，瑞浦蘭鈞2025年產(chǎn)能利用率持續(xù)保持高位，公司還制定了雄心勃勃的全球化產(chǎn)能規(guī)劃，印尼基地首期8GWh產(chǎn)能將于2026年投產(chǎn)，精準匹配海外訂單需求；
三、重卡破局，綁定巨頭的“獨家通道”
當主流電池企業(yè)扎堆乘用車市場時，瑞浦蘭鈞選擇在新能源重卡領域?qū)で笸黄?。?jù)瑞浦蘭鈞近期消息，瑞浦蘭鈞2025年新能源重卡電池裝車量市占率提升至8.14%，裝車量同比增長278.74%，穩(wěn)居全國第二，僅次于寧德時代。這一成績的背后，是公司背靠青山集團獲得的獨特優(yōu)勢。圖源：綠色重卡青山集團作為掌控全球12%鎳資源的礦業(yè)巨頭，為瑞浦蘭鈞提供了三重支撐。在渠道方面，青山集團業(yè)務覆蓋礦山、航運等多個領域，瑞浦蘭鈞直接向旗下礦區(qū)提供電動重卡電池，鎖定終端需求。在技術方面，針對礦山特殊場景研發(fā)的歲星324AhPro電芯，支持600度電大電量與1.5C快充，循環(huán)壽命超過10000次。在生態(tài)方面，與三一集團、徐工集團等頭部廠商深度合作，半年內(nèi)新增50余款車型公告。正如行業(yè)人士所說：“別人還在尋找客戶時，瑞浦蘭鈞的電池已經(jīng)安裝在青山礦山的卡車上了”。值得注意的是，近期，瑞浦蘭鈞切入磷酸鐵鋰企業(yè)，向上游延伸。1月28日，公司斥資5000萬元收購福安國隆納米材料10.87%股權。這家由青山控股、格林美聯(lián)合創(chuàng)立的材料企業(yè)，掌握全球獨創(chuàng)的磷酸鐵鋰一步法生產(chǎn)工藝，能夠以低成本路線生產(chǎn)高壓實磷酸鐵鋰和高鎳三元材料。此次投資戰(zhàn)略意圖或在于完善資源材料電芯的全鏈條自主可控體系。一方面鎖定高壓實材料穩(wěn)定供應，抵御原材料價格波動風險；另一方面聯(lián)合開發(fā)第四代高壓實材料，以滿足儲能市場對高能量密度的需求。
結(jié)語：光環(huán)之下，暗礁猶存
盡管實現(xiàn)首次盈利，瑞浦蘭鈞的挑戰(zhàn)遠未結(jié)束。據(jù)行業(yè)此前剖析，其利潤更多依賴行業(yè)“電芯荒”的短期供需錯配，而非核心技術壁壘的突破。另外其技術獨立待考，在固態(tài)電池、鈉離子電池等下一代路線上聲音微弱，研發(fā)投入與頭部企業(yè)差距明顯，技術優(yōu)勢多依托青山系資源。但站在首次盈利的歷史節(jié)點，瑞浦蘭鈞的發(fā)展征程才剛剛開始。隨著印尼基地投產(chǎn)、儲能訂單放量、重卡滲透率持續(xù)提升，2026年盈利水平有望進一步改善。這場逆襲的意義不僅在于財務數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，更體現(xiàn)了傳統(tǒng)制造企業(yè)向高端智造轉(zhuǎn)型的成功實踐，展現(xiàn)了垂直整合模式對抗行業(yè)周期的強大生命力，值得強調(diào)的是，在儲能行業(yè)深度調(diào)整之際，逆襲需要勇氣，而基業(yè)長青需要智慧，今后瑞浦蘭鈞如何發(fā)展，值得期待。
