1月23日，一則業(yè)績預(yù)告在資本市場激起漣漪：戶儲黑馬派能科技宣布2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤6200萬至8600萬元，與上年同期相比，將增加2,089.27萬元到4,489.27萬元，同比增加50.82%到109.21%。終結(jié)了連續(xù)兩年的斷崖式下跌。

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這家曾登頂全球戶儲出貨量榜首的公司，從2022年營收60億元的巔峰，到2024年凈利潤僅4111萬元的低谷，再到2025年的觸底反彈，其業(yè)績曲線不僅折射出儲能行業(yè)的周期波動，更揭示了企業(yè)在轉(zhuǎn)型期的戰(zhàn)略抉擇與市場洞察。





派能科技的業(yè)績起伏堪稱儲能行業(yè)的縮影。2022年，海外戶儲需求爆發(fā)，公司營收突破60億元，凈利潤12.73億元，市值一度沖至700億元，穩(wěn)坐全球戶儲出貨量頭把交椅。

但2023年起，行業(yè)競爭加劇疊加海外需求回落，營收同比下滑45.13%至32.99億元，凈利潤縮水至5.16億元；

2024年形勢更嚴(yán)峻，營收降至20.05億元，凈利潤僅4111萬元，扣非凈利潤虧損2813萬元，陷入階段性低谷。

而2025年則成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)。據(jù)悉，公司全年儲能出貨量4.1GWh，同比暴增170%，其中國際市場貢獻(xiàn)2.5GWh，共享換電、鈉離子電池等新興業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)突破。

值得注意的是，其凈利潤回升得益于多重因素：國際儲能需求回暖帶動海外工商業(yè)與家儲業(yè)務(wù)增長，國內(nèi)工商業(yè)儲能、共享換電同步發(fā)力，產(chǎn)銷規(guī)模擴(kuò)大攤薄成本，部分子公司經(jīng)營改善帶來遞延所得稅資產(chǎn)增加。

也就是說，待2025年報發(fā)布后，這份成績單不僅終結(jié)了下滑趨勢，更標(biāo)志著派能科技走出調(diào)整期，重回增長軌道。



二、從規(guī)模擴(kuò)張到質(zhì)量與全球化雙輪驅(qū)動



具體來看，派能凈利增長的背后，它做對了什么？當(dāng)面對行業(yè)從“政策驅(qū)動”向“市場驅(qū)動”的轉(zhuǎn)型，派能科技主動打破過去依賴海外戶儲的規(guī)模擴(kuò)張模式，轉(zhuǎn)向“質(zhì)量提升+全球化深耕”的雙輪戰(zhàn)略。

銷售端，公司擴(kuò)充團(tuán)隊并加大市場推廣，重點(diǎn)布局海外工商業(yè)儲能與家儲市場，同時在國內(nèi)工商業(yè)儲能、共享換電等新興領(lǐng)域?qū)で笤隽浚?br />
研發(fā)端，加速技術(shù)迭代，通過提質(zhì)增效縮短新品上市周期，提升產(chǎn)品性能與可靠性，2025年10月，派能科技推出的522kWh工商儲一體柜精準(zhǔn)切中工商業(yè)儲能成本、效率與安全三大核心痛點(diǎn)。


成本方面，通過電芯結(jié)構(gòu)優(yōu)化與Pack集成工藝升級，單臺能量密度突破200kWh/m²，1MWh系統(tǒng)占地面積僅需15m²，較傳統(tǒng)產(chǎn)品節(jié)省30%空間。

安全方面，產(chǎn)品構(gòu)建"電芯-模組-系統(tǒng)"全鏈條防護(hù)體系，Pack層級運(yùn)用熱電分離與納米隔熱材料，耐高溫達(dá)1200℃；在德國萊茵TÜV測試中，其熱失控阻斷時間超過行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)3倍，成為少數(shù)通過歐盟最新防火規(guī)范的產(chǎn)品。

運(yùn)維方面，搭載全棧自研BMS與LEMS系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)軟硬件安全互鎖與全域聯(lián)動。還支持N+1混合成組，最快6小時完成安裝調(diào)試，展現(xiàn)從"硬件主導(dǎo)"向"軟硬件協(xié)同"的轉(zhuǎn)型。

這種“雙輪驅(qū)動”使公司在2025年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷量與收入規(guī)模顯著提升，而非單純依賴低價沖出貨量。

與此同時，其全球化布局同步深化。自2017年開啟全球化戰(zhàn)略以來，公司已在全球90多個國家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，在荷蘭、德國、意大利等國設(shè)立子公司。

2025年，通過設(shè)立區(qū)域總部、建設(shè)本地化服務(wù)團(tuán)隊、適配當(dāng)?shù)貥?biāo)準(zhǔn)，提升市場響應(yīng)速度。這種區(qū)域針對性的模式使其海外訂單顯著增長，2025年海外出貨占比達(dá)61%，中東、澳洲等新興市場成為新增長點(diǎn)。



三、短期應(yīng)對與長期布局的平衡與隱憂



在鞏固現(xiàn)有業(yè)務(wù)的同時，派能科技著眼長遠(yuǎn)技術(shù)儲備，兼顧短期市場應(yīng)對與長期競爭力構(gòu)建。

鈉離子電池領(lǐng)域，公司通過NFP體系聚焦汽車啟動電池市場，NFS體系突破低溫場景應(yīng)用，無負(fù)極技術(shù)探索成本下降空間，相關(guān)產(chǎn)品已在共享換電業(yè)務(wù)中試點(diǎn)。

長時儲能方面，持續(xù)推進(jìn)液流電池、壓縮空氣儲能研發(fā)，為未來電網(wǎng)級需求做準(zhǔn)備。

產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合構(gòu)筑成本優(yōu)勢。自建合肥基地實(shí)現(xiàn)電芯到系統(tǒng)的全流程把控，磷酸鐵鋰正極材料自給率達(dá)70%，有效抵御原材料價格波動。

2025年研發(fā)投入占比提升至8.7%，通過“研發(fā)-量產(chǎn)-市場反饋-再研發(fā)”的閉環(huán)，加速技術(shù)轉(zhuǎn)化。

但值得注意的是，盡管公司在鈉電池、長時儲能等領(lǐng)域有所布局，但相關(guān)產(chǎn)品多處于試點(diǎn)階段，商業(yè)化前景不明；二是盈利模式的可持續(xù)性，當(dāng)前反彈依賴市場需求回暖和會計處理，若2026年海外需求再度回落、國內(nèi)競爭進(jìn)一步加劇，業(yè)績能否穩(wěn)住仍是未知數(shù)。

更嚴(yán)峻的是行業(yè)集中度的提升。2025年全球儲能電芯CR10市占率達(dá)90%，中國企業(yè)包攬全部席位，派能科技雖位列其中，卻面臨寧德時代、比亞迪等巨頭的擠壓。

當(dāng)頭部企業(yè)紛紛加碼長時儲能、氫能耦合等新賽道，派能科技的“跟隨策略”能否跟上行業(yè)迭代速度，仍是巨大考驗(yàn)。




結(jié)語：從政策依賴到市場制勝的必然



需要強(qiáng)調(diào)的是，派能的業(yè)績反轉(zhuǎn)，除卻其自身的硬實(shí)力外，也是儲能行業(yè)轉(zhuǎn)型的必然結(jié)果。

2025年初“136號文”落地，強(qiáng)制配儲政策退出，儲能資產(chǎn)以“系統(tǒng)靈活性資源”身份參與市場競爭，度電成本、安全性能與全生命周期服務(wù)成為核心競爭力。

當(dāng)前行業(yè)競爭的邏輯已從“規(guī)模比拼”轉(zhuǎn)向“綜合較量”，隨著“十五五”規(guī)劃明確“大力發(fā)展新型儲能”，企業(yè)需在鈉電、長時儲能等新賽道建立壁壘，方能穿越周期。

從業(yè)績低谷到強(qiáng)勢反彈，派能科技2025年的凈利暴增，說是“王者歸來”，也可以說是“劫后余生”——它證明了其在周期波動中的韌性。