1月30日，欣旺達電子股份有限公司在香港聯交所更新發(fā)行申請，重新提交H股上市材料。這是其繼2025年7月30日首次遞表后，因6個月有效期屆滿自動失效后的正常流程。



在這場二次沖關背后，欣旺達又深陷“泥潭”：國內客戶23.14億元安全質量索賠懸而未決，海外專利圍剿從德國蔓延至韓國......

但此次沖刺港股，標志著欣旺達堅定"A+H"雙平臺布局，試圖在資本市場助力下，加速全球化擴張與儲能業(yè)務突圍。

01從消費電池龍頭到多元增長引擎

欣旺達的二次遞表，建立在穩(wěn)健增長的業(yè)績與清晰的全球化布局之上。作為全球消費電池領域的領軍者，欣旺達手機電池出貨量連續(xù)多年位居全球前列，深度嵌入蘋果、華為、小米等頭部品牌供應鏈，全球手機電池市占率穩(wěn)定在34.3%。

2025年前三季度，欣旺達實現營收435.34億元，同比增長13.73%；歸母凈利潤14.05億元，同比增長15.94%，展現出較強的抗周期能力。在鞏固消費電池基本盤的同時，欣旺達加速向動力電池與儲能系統(tǒng)第二增長曲線轉型。



動力電池領域，2025年前三季度出貨量合計16.08GWh，同比暴增93.04%，國內裝車量達21.8GWh，市占率3.25%；其聚焦HEV混動電池與快充技術，2025年上半年推出峰值12C的超充電池，技術迭代速度加快。

儲能系統(tǒng)則成為增速最快的板塊，2025年前三季度出貨量8.91GWh，同比大增133.25%，收入占比提升至3.4%，產品覆蓋電力、工商業(yè)及家庭儲能場景，海外市場訂單占比顯著上升。

全球化產能布局是欣旺達沖刺港股的重要底氣。據其招股書顯示，目前，欣旺達已在匈牙利、越南、摩洛哥及印度規(guī)劃生產基地，其中匈牙利動力電池工廠作為歐洲首個大型基地，被視為服務歐洲車企、實現本地化供應的關鍵。

2025年9月，泰國綠色能源鋰電池工廠二期項目啟動，投資不超過4.82億美元，已進入試產階段。這些海外產能的落地，為欣旺達承接全球訂單、規(guī)避貿易壁壘奠定基礎。

02儲能新動作不停，卡位“儲能賽道”

為強化儲能業(yè)務競爭力，欣旺達近期接連推進兩項重要布局。1月23日，欣旺達全資成立深圳市欣旺達能源服務有限公司，注冊資本5000萬元，法定代表人為王威，經營范圍涵蓋以自有資金投資、發(fā)電技術服務、光伏與風力發(fā)電設備租賃、電動汽車充換電設施運營等，旨在拓展能源服務場景。

緊隨其后，1月28日欣旺達公告，全資子公司深圳欣能產業(yè)發(fā)展科技有限公司將與遠致儲能、深圳市新型儲能產業(yè)股權基金合伙企業(yè)、天健投資共同設立儲能資產私募股權基金。該基金總規(guī)模5億元，欣能科技認繳1億元，占比20%，資金將主要投資于以電化學為主的新型儲能電站、光儲充一體化站場及能源管理系統(tǒng)、電站上游產業(yè)鏈。

欣旺達表示，此舉旨在借助專業(yè)機構資源，通過"資產+運營+產業(yè)"閉環(huán)模式，推動能源科技企業(yè)轉型，提升綜合競爭力。

技術層面，欣旺達2025年9月發(fā)布新一代儲能電芯684Ah與588Ah，正式邁入"600Ah+"時代。兩款電芯的量產，有望助欣旺達收獲儲能行業(yè)紅利；據悉，其自研的684Ah疊片儲能電芯自2025年9月投產以來，已實現了百萬級規(guī)模的生產交付。

此外，2月2日，欣旺達在互動平臺表示，公司在研發(fā)和生產方面始終堅持創(chuàng)新驅動，并持續(xù)取得積極進展。其中在研發(fā)方面，公司長期投入固態(tài)電池、鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰電池、大圓柱電池等新一代電池技術的研發(fā)，公司第一代、第二代半固態(tài)電池已實現規(guī)?；a，2027年全固態(tài)電池有望實現量產；

但需要注意的是，盡管儲能業(yè)務亮眼，但其儲能系統(tǒng)“量增價跌”的模式卻暗藏隱憂。2025年前三季度，儲能系統(tǒng)出貨量8.91GWh，同比暴增133.25%，售價卻跌至0.1-0.2元/Wh，不及行業(yè)均價三分之一，甚至低于電芯成本價（0.3元/Wh以上）。



這種“自殺式定價”帶來詭異現象——儲能毛利率高達24.2%，反超消費電池的19.6%和動力電池的個位數水平。業(yè)內分析，低價或為上市美化報表，或存在關聯交易輸送利潤，可持續(xù)性存疑。

03電芯質量訴訟、產品專利與財務的多重壓力

盡管其業(yè)績突出，但欣旺達自進入2026年以來，頻頻受到“狙擊”。

國內方面，國內23.14億元的質量索賠懸而未決：子公司欣旺達動力與吉利系威睿電動的糾紛，直指2021至2023年間供應的電芯存在充電異常、續(xù)航衰減問題，導致極氪001等車型大規(guī)模更換電池包。

海外專利圍剿則從德國蔓延至韓國。近期由LG新能源與松下聯合成立的“郁金香創(chuàng)新”專利池，已針對欣旺達發(fā)起系統(tǒng)性攻擊：

2025年在德國慕尼黑地方法院連奪三份禁令，涉及歐洲專利EP1829139B1、EP2528141B1及EP2378595B1，指控其電池侵犯電極與隔膜組合技術；

2026年初，韓國貿易委員會立案調查其配套吉利混動SUV的電池包，涉嫌侵犯專利KR10-1089135，與德國涉訴專利屬同一家族。

更嚴峻的是，同屬專利池的珠海冠宇、比克電池已選擇妥協(xié)入池，唯獨欣旺達仍在硬扛，面臨產品禁售與市場流失的雙重風險。

值得注意的是，欣旺達工作人員回應強調稱，此次韓國訴訟的對象為旗下山東吉利欣旺達合資公司，上市公司主體未直接接到訴訟。公司試圖將法律風險控制在合資公司層面，避免對整體海外布局造成沖擊。

財務壓力同樣不容忽視。2025年前三季度，公司扣非凈利潤僅10.15億元，同比下滑12.74%，呈現出其主營業(yè)務“造血”能力減弱；經營活動現金流凈額同比下降7.46%，資金回籠壓力增大。債務結構更顯緊張：

截至2025年9月底，借債總額100.06億元，其中短期借款137.66億元，同比增58.75%，長期借款99.15億元，同比增40.62%，而賬面現金儲備僅42.12億元，一年內到期債務34.65億元，償債壓力高懸?；诖?，欣旺達通過赴港募資緩解壓力，重點投向海外產能與儲能布局，試圖以增長對沖風險。

04結語

欣旺達的二次沖港，本質是一場資本與業(yè)務的雙重突圍。其A+H布局不僅為全球化擴張注入資金，更通過儲能新公司、基金加碼等動作，展現對第二增長曲線的堅定信心。

但能否成功，取決于自身能否破解困局：23億訴訟的判決結果、專利圍剿的應對能力、儲能業(yè)務的盈利模式...或許對企業(yè)自身而言，真正的突圍之道不在資本運作，而在回歸商業(yè)本質——解決質量糾紛重建客戶信任，突破專利壁壘掌握核心技術，調整儲能策略實現可持續(xù)盈利，理性評估海外擴張的地緣與財務風險。