本文要表達的核心思想和邏輯關系為，

　　

　　2018年由于中國的補貼下降、美國201雙反、日本FIT補貼政策下調等因素的影響，全球光伏市場需求放緩。

　　

　　鑒于此，上游光伏制造行業(yè)將迎來一次較大洗牌；與2012年情況類似，此次洗牌過后每瓦光伏裝機成本大幅下滑，使光伏行業(yè)進入平價上網(wǎng)的大周期！

　　

　　在資源條件較好的地區(qū)，光伏電力，甚至可以成為當?shù)刈顬榱畠r的能源（目前國際最低的光伏電價已經(jīng)達到1.786美分/kWh，折合人民幣0.12元/kWh）。

　　

　　由于迎來平價上網(wǎng)，光伏行業(yè)將不再受到補貼政策的劇烈影響，行業(yè)發(fā)展將趨于穩(wěn)定；此時，光伏行業(yè)將產(chǎn)生真正龍頭老大企業(yè)。

　　

　　平價上網(wǎng)之后，光伏行業(yè)的體量與現(xiàn)狀是數(shù)量級的差異，龍頭老大企業(yè)將具備千億市值的潛力。

　　

　　對于明年光伏行業(yè)大趨勢，本人有以下預判

　　

　　一、硅料環(huán)節(jié)：價格戰(zhàn)會十分慘烈

　　

　　1、硅料擴產(chǎn)嚴重但需求降低

　　

　　2018年50微米的金剛線將會成為主流，出片數(shù)量會進一步提升，單位數(shù)量的硅片對硅料的需求會大幅減少，僅僅40吉瓦多晶硅片金剛線改造就會使得上游硅料需求減少4萬噸以上。而且單晶硅片同等功率對硅料需求會更少。因此，單晶硅片替代多晶硅片的產(chǎn)業(yè)歷史潮流會更進一步減少硅料的需求。

　　

　　2018年硅料至少新增11.5萬噸產(chǎn)能。包括，東方希望1.5萬噸的硅料產(chǎn)能釋放，保利協(xié)鑫將會在新疆新增4萬噸的硅料產(chǎn)能，通威股份在樂山的2.5萬噸產(chǎn)能也將在2018下半年投產(chǎn)，在包頭會有2.5萬噸的產(chǎn)能。根據(jù)我們調研得到的數(shù)據(jù)是實際硅料產(chǎn)量將會是名牌產(chǎn)量的120%，所以通威股份樂山和包頭合計5萬噸的硅料銘牌產(chǎn)能對應實際產(chǎn)量是6萬噸。

　　

　　2、明年硅料價格戰(zhàn)十分慘烈

　　

　　我依舊堅信我的判斷，明年硅料價格會出現(xiàn)十分慘烈的價格戰(zhàn)。原因如下：

　　

　　由于硅料新增產(chǎn)能巨大，而明年硅料需求會明顯向下。

　　

　　同時，各家成本更低。以通威股份為例，一千克硅料全流程電耗約為60度，成本控制極其優(yōu)秀，根據(jù)2017年半年報的數(shù)據(jù)通威股份1噸硅料全成本5.7萬元，通威股份2017年三季度完成了產(chǎn)線升級改造，預計成本會進一步降低，新的產(chǎn)能成本甚至有可能在5萬元以內。

　　

　　明年每千克硅料價格最晚在三季度的時候會下滑至85元每千克。但是很多朋友不相信，我依舊維持這一判斷，等待明年市場環(huán)境作見證吧！

　　

　　二、硅片環(huán)節(jié)：金剛線普及，產(chǎn)能過剩嚴重，單晶或占60%市場

　　

　　1、技術革新實現(xiàn)降本增產(chǎn)

　　

　　金剛線切割改造以后，整個硅片端的產(chǎn)能立刻提升25%。就以多晶硅片的行業(yè)龍頭保利協(xié)鑫為例，預估他金剛線切割改造完畢以后，硅片產(chǎn)能就會達到25GW。

　　

　　2、單晶硅片的技術路線替代可能已經(jīng)來臨

　　

　　從產(chǎn)能布局上看，今年有兩大巨頭擴產(chǎn)極為瘋狂，一個是隆基股份，另一個是中環(huán)股份，這兩家公司都在A股上市，近幾年各有兩輪定向增發(fā)，增發(fā)額度都不小。光伏行業(yè)的各家公司當中，601012隆基股份和002129中環(huán)股份（停牌）是資本實力最強的兩家，隆基的凈資產(chǎn)約為110億，中環(huán)的凈資產(chǎn)在注入國電光伏和定向增發(fā)完成以后，凈資產(chǎn)會達到120億。而這兩家巨頭都不約而同的選擇了單晶硅片的技術路線。

　　

　　預計2018年8月份，隆基股份最后一間工廠建設完畢，產(chǎn)能達到25吉瓦，中環(huán)股份我先前預估是22吉瓦，但根據(jù)最近的公報來看，再過三個季度，中環(huán)股份的單晶硅片產(chǎn)能就會達到23吉瓦。再加上晶科能源的5.5吉瓦，晶澳太陽能到3.5吉瓦。明年僅單晶硅片巨頭的產(chǎn)能就會輕松突破60吉瓦！

　　

　　如果明年，整個光伏組件的需求保持穩(wěn)定，甚至略有下滑的話，那么單晶組件的占比會輕松突破60%。

　　

　　3、硅片產(chǎn)能將嚴重過剩

　　

　　單晶硅片產(chǎn)能瘋狂擴產(chǎn)，多晶硅片在金剛線切割改造以后，產(chǎn)能又整體提升25%，整體來看硅片產(chǎn)能，嚴重過剩。

　　

　　明年多晶硅片的廠家將會以現(xiàn)金成本打價格戰(zhàn)，這已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖聝?，而那些沒有來得及改造的砂漿切割產(chǎn)能，將永久性的退出歷史舞臺。

　　

　　由于單晶硅片產(chǎn)能極其巨大，就算那些完成金剛線切割改造的多晶硅片產(chǎn)能，明年都面臨生存之戰(zhàn)。

　　

　　三、組件環(huán)節(jié)：高效成為主流，價格下降快

　　

　　1、300W+高效組件將成為主流

　　

　　由于明年硅料價格將會出現(xiàn)大幅下滑，硅片由于產(chǎn)能過剩，也會出現(xiàn)價格戰(zhàn)。而在組件功率環(huán)節(jié)，由于一系列全新技術疊加和單晶技術路線成為主流。

　　

　　明年組件的功率將會來到300瓦以上，明年的雙面發(fā)電組件和單軸跟蹤組件的疊加下，光伏發(fā)電成本會大幅下滑，所以雖然我預期明年光伏產(chǎn)業(yè)上游會出現(xiàn)慘烈價格戰(zhàn)，但這場價格戰(zhàn)對全行業(yè)是莫大的好事，長期看，光伏將會迎來平價上網(wǎng)的大周期，這個周期的到來比任何人想象的要快。

　　

　　2、輔材價格下降

　　

　　金剛線，光伏玻璃，EVA膜，組串式逆變器當前毛利率都很高，普遍高于30%。在制造業(yè)行業(yè)，這樣的高毛利是不合理的。他們有極大的降價空間，如果他們的價格也能下來的話，會更進一步促進光伏產(chǎn)業(yè)的平價上網(wǎng)。

　　

　　3、組件價格大幅下降

　　

　　明年的光伏行業(yè)由于中國補貼降低，美國201雙反，以及日本FIT補貼下調會出現(xiàn)短期的不確定性。由于這次不確定性的擾動，明年光伏產(chǎn)品的價格會有一次明顯的下滑。

　　

　　低效產(chǎn)品快速被市場淘汰，組件主流功率會由2016年的265瓦快速提升至2018年的310瓦，既而進一步攤薄BOS成本。

　　

　　超高效組件的出現(xiàn)和雙面雙玻技術的成熟必然引爆跟蹤軸系統(tǒng)的市場（因為超高效和雙面技術會有效攤銷跟蹤光伏支架的額外成本），如果說明年光伏產(chǎn)業(yè)有哪一個產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)會獲得超額毛利的話，那一定就是賣跟蹤光伏支架的。

　　

　　四、總結

　　

　　對于2018年的大趨勢，本人判斷如下：

　　

　　1、在中國補貼下調，美國201雙反，日本fit補貼政策繼續(xù)下滑的短期擾動下，明年光伏產(chǎn)品價格會出現(xiàn)顯著下滑且低效產(chǎn)能快速被市場淘汰，根據(jù)測算，明年集中式地面電站的系統(tǒng)造價會來到五元以內，在印度這樣的人力成本極低，光伏組件價格不含稅的地區(qū)，1W系統(tǒng)的制造成本甚至會低于四元。

　　

　　2、在全世界大部分地區(qū)，光伏迎來平價上網(wǎng)，在一些光照條件較好的地區(qū)，光伏甚至有可能成為當?shù)?，最為廉價的能源應用形式，光伏電在2018年下半年將迎來平價上網(wǎng)的大周期。

　　

　　3、由于2018年下半年以后，光伏可以在世界大部分地區(qū)實現(xiàn)平價上網(wǎng)，不再遭受補貼政策的擾動，2018將會是整個光伏行業(yè)最后一次的成人禮，光伏的行業(yè)格局將會趨于穩(wěn)定，將會出現(xiàn)長期平穩(wěn)發(fā)展的勢頭，2018年下半年以后很難再出現(xiàn)全行業(yè)大范圍虧損的慘狀，而且2018淘汰賽以后剩下的光伏巨頭將會成長為真正的千億級別的巨頭。

　　

　　五、對于本文其他問題的解釋

　　

　　問：如果單晶產(chǎn)能到50GW以上，很可能會被美國人卡脖子。美國人為了阻礙中國進步發(fā)展，做了很多好事，比如為了限制中國航天發(fā)展，不讓中國人接觸國際空間站。比如為了不讓中國超算發(fā)展，限制奧巴馬政府限制向中國出口高性能計算卡。包括之前GT爐，都是限制出口的。單晶以前小，幾GW倒也無傷大雅，但到50個GW以上后，就難說了。中國大力發(fā)展IC產(chǎn)業(yè)，必然對高純石英有極大依賴，美國人在卡中國IC產(chǎn)業(yè)的時候，捎帶著光伏用石英砂也會受影響，這個是單晶路線最大的不確定性。

　　

　　答：上游的原材料供應確實存在風險。而且現(xiàn)在單晶占比越來越高，上游原材料商坐地起價的現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)了。有些上游的原材料漲價已經(jīng)超過百分之一百。國內的廠商也有應對之策，隆基股份是其中的優(yōu)秀典范。隆基股份在很多年前開始就努力的培養(yǎng)自己的供應商體系。扶持國內的供應商，對于那些國內供應商無法提供的原材料，隆基股份選擇和上游供應商簽訂合約協(xié)議，保障原材料的供應，鎖定原材料供應的價格。

　　

　　誠然，當前上游有些原材料，我們不能自給自足，但是隨著單晶硅技術路線成為主流，中國的市場需求越來越大，相信不久的將來上游自主的供應商將會推出有競爭實力的產(chǎn)品進而完全擺脫上述憂慮。

　　

　　問：目前看，不管啥工藝，電池表面的玻璃和背板邊框，都是不可或缺的，那是不是不論鈣鈦礦電池還是啥技術，打底成本每瓦就要1元錢，如果組件2元，發(fā)展其他技術是不是沒大意思呢？

　　

　　2.如果說晶硅組件價格下滑到兩元錢，是不是沒有發(fā)展其他技術路線的必要了？我看不是這樣子的。晶硅電池太脆，形狀固定，這一天然特性制約了它的應用場景。所以無論晶硅光伏電池多么便宜，其它的電池技術路線都有存在的空間和發(fā)展的必要。比如說墻面上，車頂上，自行車車身上。這些不規(guī)則的形狀上，只能應用薄膜電池。另外未來晶硅光伏電池可能走向HIJ的技術路線。這一技術路線，允許其光伏電池表面覆蓋一層薄膜，進而進一步提升發(fā)電效率。這個角度看，晶硅技術路線和薄膜技術路線是相輔相成的關系，而不是你死我活的關系。所以即便晶硅組件最便宜，發(fā)展其他電池類型，發(fā)展其他技術路線都是十分有必要的。